Євген Шпитко Керівник проекту "Реальна економіка"

Как добить украинский фондовый рынок

14 червня 2012, 12:33

Из серии – достало.

Украинский фондовый рынок уже давно стал больше объектом для насмешек, чем реальным сектором экономики. Он не позволяет зарабатывать торговцам, не умеет обслуживать эмитентом и инвесторов, но прекрасно умеет и любит надувать мыльные пузыри.

В Интернет-трейдинг уже наигрались, теперь толпы ошалевших от счастья физиков "прославляют" рынок в офисах брокеров и на форумах. Осталось только запустить двойной листинг на акции отечественных эмитентов, которые торгуются заграницей, и будет счастье – вернется ликвидность, вырастет free-float, и появятся новые инструменты.

А кто может дать ответ на простые вопросы?

Чем, например, акции украинских эмитентов, которые торгуются заграницей лучше тех акций, которые торгуются в Украине. Компании и соответственно их стоимость могут быть разными, акции – чем хуже?

Может аргументом станет то, что эти компании имеют на порядок лучший уровень корпоративного управления, и права инвесторов легче защитить? Но активы этих эмитентов находятся на территории Украины, с украинскими судами и органами управления. Неужели кто-то думает, что если будет отдано соответствующий приказ, кого-то испугает, что где-то вроде бы что-то торгуется?

Или, например, кто из инвесторов, кто уже купил акции там, захочет торговать ими на Украинской бирже? Польский пенсионный фонд или Английский инвестиционный банк? Или может быть 4-5 местных инвестиционных компаний, которые уже имеют эти акции в своих портфелях. И теперь им будет нужно эти бумаги кому-нибудь втюхать – конечно, легче всего это сделать на "ручном рынке".

Но зато, какую же ликвидность мы получим! Главное, не поперхнуться от счастья получить такой честный и прозрачный рынок.

Или кто-то знает хотя бы одну причину, почему польский депозитарий должен установить корреспондентские отношения с НДУ? В Украине уже есть представительство Варшавской биржи, и они прекрасно понимают, для чего это нужно – забрать хотя бы частичку их рынка. Зачем добровольно отдавать?

Фондовый рынок в Польше – это их национальная гордость, так как они обошли большинство стран в Европе. Зачем им подрывать собственный рынок в пользу украинского?

И как вы считаете, откроет ли международный депозитарно-клиринговый центр Euroclear, корреспондентские счет с нашим национальным депозитарием? И если даже захотят открыть, разве наш депозитарий отвечает международным стандартам? И сколько времени это может занять?

И главное, если это чудо таки произойдет, и корреспондентские отношения с Украиной установятся, разве у кого-то есть сомнения (а у биржах и Нацкомиссии – анализ) куда потечет капитал сильнее? Уверен ли регулятор, что бумаги и капитал придут на отечественный рынок, а не уйдут с него?

Как вы думаете, почему Россия, с намного более развитым рынком, очень осторожно подходит к вопросам установления корреспондентских отношений с иностранными депозитариями? В 2012 году только по госбумагам, а корпоративные бонды и акции в 2013 году. А что будет ли это реально сделано в 2013, никто не знает.

Мы же просто откроем двери нараспашку, заходите, забирайте, нам не жалко.

Про валютное регулирование даже вспоминать не стоит. Торговля иностранными ценными бумагами, даже с активами в Украине, будет проводиться там где сейчас торгуются фьючерсы на золото или курс гривна/доллар.

А теперь может кто-то объяснить, зачем тратить столько усилий на сомнительный с точки зрения бизнеса, утопичный, с точки зрения реализации и потенциально вредный с точки зрения учета и торговли украинскими акциями, проект?

Неужели до сих пор не понятно, что концепция, которая сработала в России: "Давайте придумаем побольше спекулятивных инструментов – производных от ценных бумаг, которые, кстати, и стали основной причиной кризиса в США 2007 года – вдруг что-то начнет торговаться", не работает в Украине.

В России, кстати, работал большой и активный классический рынок, где торгуют не только физики. К тому же Украине еще очень далеко до северного соседа не только по уровню доходов населения, особенно внутри Садового кольца, но и в плане привлекательности и прозрачности эмитентов.

Стоит также вспомнить простую тенденцию – в мире меняется в целом парадигма финансовых рынков. Слово "дериватив" (производный финансовый инструмент) – уже почти ругательство.

Германия и Франция обкладывают спекулятивные операции налогами. Мировые лидеры хотят, чтобы финансовые рынки работали для того, для чего они создавались, а не обслуживали топ-менеджеров инвестиционных банков.

Опасно идти против мирового тренда, особенно если Украина не смогла за 20 с лишним лет пойти за мировым трендом. И если не получилось построить классический фондовый рынок, то почему фондовый рынок станет эффективным исключительно благодаря физикам и спекулятивным инструментам?

Нужны длинные деньги, нужны иностранные инвесторы, инвестиционные фонд, пенсионные фонды. Любой фондовый рынок должен иметь экономический смысл, иначе он не будет торговаться.

Возможно, если найти ответы на эти вопросы, лучше будет не создавать новые мыльные пузыри и заниматься пиаром, а направить усилия на создание закона про валютное регулирование или, например, на пенсионную реформу.

Может тогда хватит и украинских акций, а отечественные компании не будут ходить за деньгами в Польшу.

п.с. специально писал на русском, ведь у нас даже фондовый рынок – российский – две основные биржы принадлежат российскому биржевому монополисту.

powered by lun.ua
Коментарі — 9
0309 _ 03.09.2012 00:29
IP: 109.201.231.---
Наш фондовый рынок последние 20 лет существует только на бумаге, не выполняя своих основных функций: 1) ни как инструмент для привлечения капитала и развития экономики 2) ни как инструмент публичного контроля акционеров над действиями руководителей акционерных предприятий 3) ни как инструмент мобилизации сбережений 4) ни как инструмент перераспределения богатства. До тех пор пока в Украине не заработает по настоящему фондовый рынок, все национализированные компании должны управляться государством, после чего будет проведена настоящая приватизация.

из блога
10 тезисов для создания новой Украины
http://blogs.korrespondent.net/users/blog/vendettaua/a75331
Александр Нагорный _ 22.07.2012 23:46
IP: 188.230.69.---
В інформаційну епоху вирішальною силою фінансового й матеріального достатку є духовність і хазяйська ментальність кожного члена спільноти. Духовно-ментальні складові підприємництва є такі: свобода й відповідальність, конкуренція і ризики, честь і гідність, воля й переконаність, знання й висока культура у всьому. При цьому обов'язковою передумовою цивілізованого буття та бізнесування, як свідчить світовий досвід, має бути гармонійна триєдність матеріальних чинників у складі легітимної власності держави і громадян – так звані три "Джі" (G): ground, gold i gun. Українською мовою це означає буквально три "Зе": земля, золото і зброя. Дві третини від цих складників у нас "успішно" поцупили: націю і народ позбавлено золотих резервів, стратегічної й тактичної зброї, а вже сплановано вибити з-під наших ніг і святу українську землю, яку, мабуть, вже сьогодні частково втрачено назавжди. http://vk.com/id107756497 [Документы]
http://www.usw.com.ua/profile/NagornijOleksandrMikolajovich
Александр Нагорный _ 22.07.2012 23:45
IP: 188.230.69.---
В інформаційну епоху вирішальною силою фінансового й матеріального достатку є духовність і хазяйська ментальність кожного члена спільноти. Духовно-ментальні складові підприємництва є такі: свобода й відповідальність, конкуренція і ризики, честь і гідність, воля й переконаність, знання й висока культура у всьому. При цьому обов'язковою передумовою цивілізованого буття та бізнесування, як свідчить світовий досвід, має бути гармонійна триєдність матеріальних чинників у складі легітимної власності держави і громадян – так звані три "Джі" (G): ground, gold i gun. Українською мовою це означає буквально три "Зе": земля, золото і зброя. Дві третини від цих складників у нас "успішно" поцупили: націю і народ позбавлено золотих резервів, стратегічної й тактичної зброї, а вже сплановано вибити з-під наших ніг і святу українську землю, яку, мабуть, вже сьогодні частково втрачено назавжди. http://vk.com/id107756497 [Документы]
http://www.usw.com.ua/profile/NagornijOleksandrMikolajovich
tyomich _ 14.06.2012 18:27
IP: 46.98.123.---
Oleg Ivanov:
На фиг стране нормальный фондовый рынок? У нас главное – "Закон о языках" и толстый кошелек за предательство интересов страны
+100000000000000000
torrevieja26 _ 14.06.2012 16:59
IP: 37.55.158.---
Властьпридержащие за всі роки незалежності так і не зрозуміли навіщо цей фондовий ринок потрібен і як на ньому заробляти гроші. А раз незрозуміле – значить не потрібне. І що мені з того буде – типова фраза українського жлоба.
При владі за всі часи так і не знайшлось державника. Все попадалась шушваль дворовая. Жюлька чи Янек – із того ж розливу. Найкраще цей типаж змальований у фільмі "Іван Васильович змінює професію":
Бунша (шепчет дьяку). Послушайте, товарищ! Товарищ, можно Вас на минуточку? Хотелось бы, так сказать, в общих чертах понять, что ему нужно.
Дьяк. Хе. Да понять его, надежа-царь, немудрено. Хе-хе-хе. Они Кемскую волость требуют. Мы воевали, говорят, так подай ее сюда.
Бунша (громко). Что?! Кемскую волость?!
Швед. О, я, я! Кемска волост. О, я, я!
Бунша. Ха-ха-ха! Да пусть забирают на здоровье! Я-то думал! Господи.
Bogdan Lone _ 14.06.2012 16:17
IP: 176.37.17.---
Да нет никакого рынка, расслабся и получай удовольствие)
vpk _ 14.06.2012 13:51
IP: 94.158.32.---
Как можно добить гниющий смердящий труп -зомби, коим являет собой "украинский фондовый рынок"? Это рынок лохотронов.
Siver_ _ 14.06.2012 13:04
IP: 92.112.199.---
Який в біса фондовий ринок, з совковим бидлом.
Oleg Ivanov _ 14.06.2012 12:45
IP: 31.163.200.---
На фиг стране нормальный фондовый рынок? У нас главное – "Закон о языках" и толстый кошелек за предательство интересов страны
ONLINE
Корупція1351 Україна та Європа1095 Зеленський31 Уряд реформ407 Aтака Путіна1232
АВТОРИЗАЦІЯ І ВХІД ДЛЯ АВТОРІВ


УвійтиСкасувати
Якщо ви новий читач, будь ласка, зареєструйтесь
Забули пароль?
Ви можете увійти під своїм акаунтом у соціальних мережах:
Facebook   Twitter